Sócio fundador da Econometrix e da TPJ Economistas Associados, com 40 anos de experiência na área da Ciência Econômica. Foi Diretor do Sistema BEC/BANDECE. Foi chefe do Escritório Técnico de Estudos Econômicos do Nordeste-ETENE, do BNB. Foi Vice-Presidente da Associação de Bancos de Desenvolvimento - ABDE. Foi Professor Titular em Ciência Econômica da Universidade Federal do Ceará. Foi Professor Pesquisador do Seminar Für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, Beschaffung und Produktpolitik, e do Institut Für Finanzwissenschaft, ambos da Universidade de Colônia (Alemanha). Especialista nas áreas de Economia Internacional e Ciência Tributária.
SELIC A ÚNICA POLÍTICA PARA COMBATER A INFLAÇÃO?
Seguindo em sua política de combate à inflação, o COPOM Comitê de Política Monetária, elevou a TAXA SELIC Taxa de Juros do Sistema Especial de Liquidação e de Custódia, do Banco Central do Brasil, para 12,25% a.a.
Este movimento ascendente da Taxa Básica de Juros no Brasil, já atinge, somente este ano, um aumento de 1,5%.
Esta política parece seguir o modelo de política econômica imaginado por Jan Tinbergen, em 1956: para uma meta de política econômica, um instrumento. Embora Tinbergen tenha ganhado o primeiro Prêmio Nobel de Economia (em 1969), exatamente pelo pioneirismo de sua análise, isto não significa dizer que seu modelo é infalível e imutável. De fato muitos economistas (entre os quais Robert E. Lucas, Prêmio Nobel em Economia de 1995) criticaram o modelo de Tinbergen, principalmente pela hipótese da independência linear dos instrumentos.
No caso brasileiro, a taxa de juros SELIC tem efeitos importantes sobre: a) a entrada de divisas via operações financeiras , o que faz valorizar o Real; b) o pagamento do serviço da dívida interna, o que aumenta a Base Monetária; c) o volume de investimento de risco, o que inibe os investimentos e, portanto, a oferta de bens. Estas três conseqüências pressionam a taxa de inflação para cima.
Desta forma, o modelo usado pelo Governo Brasileiro é inadequado e o instrumento utilizado é errado.
Para finalizar apresento o comportamento da Taxa SELIC e da Inflação (o IGP-DI) desde 03/01/2003.
O leitor poderá ver que há uma correlação quase perfeita entre o movimento da SELIC e o movimento da INFLAÇÃO, PRINCIPALMENTE NOS ÚLTIMOS DEZ ANOS!
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Decisões do COPOM - Meta Selic %a.a. e IGP-DI acumulado em 12 meses - jan/2003 a jun/2011 |
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Data Início |
Data Fim |
Meta Selic % a.a. |
IGP-DI acum. 12 meses |
Dias |
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2/1/2003 |
22/1/2003 |
25,00 |
28,91 |
20 |
|
23/1/2003 |
19/2/2003 |
25,50 |
28,91 |
27 |
|
20/2/2003 |
18/6/2003 |
26,50 |
30,72 |
118 |
|
20/6/2003 |
23/7/2003 |
26,00 |
26,92 |
33 |
|
24/7/2003 |
20/8/2003 |
24,50 |
24,12 |
27 |
|
21/8/2003 |
17/9/2003 |
22,00 |
22,01 |
27 |
|
18/9/2003 |
22/10/2003 |
20,00 |
20,12 |
34 |
|
23/10/2003 |
19/11/2003 |
19,00 |
15,77 |
27 |
|
20/11/2003 |
17/12/2003 |
17,50 |
9,91 |
27 |
|
18/12/2003 |
17/3/2004 |
16,50 |
7,66 |
90 |
|
18/3/2004 |
14/4/2004 |
16,25 |
4,93 |
27 |
|
15/4/2004 |
15/9/2004 |
16,00 |
5,70 |
153 |
|
16/9/2004 |
20/10/2004 |
16,25 |
11,74 |
34 |
|
21/10/2004 |
17/11/2004 |
16,75 |
11,84 |
27 |
|
18/11/2004 |
15/12/2004 |
17,25 |
12,22 |
27 |
|
16/12/2004 |
19/1/2005 |
17,75 |
12,13 |
34 |
|
20/1/2005 |
16/2/2005 |
18,25 |
11,61 |
27 |
|
17/2/2005 |
16/3/2005 |
18,75 |
10,86 |
27 |
|
17/3/2005 |
20/4/2005 |
19,25 |
10,92 |
34 |
|
22/4/2005 |
18/5/2005 |
19,50 |
10,22 |
26 |
|
19/5/2005 |
14/9/2005 |
19,75 |
8,36 |
118 |
|
15/9/2005 |
19/10/2005 |
19,50 |
2,08 |
34 |
|
20/10/2005 |
23/11/2005 |
19,00 |
2,18 |
34 |
|
24/11/2005 |
14/12/2005 |
18,50 |
1,69 |
20 |
|
15/12/2005 |
18/1/2006 |
18,00 |
1,23 |
34 |
|
19/1/2006 |
8/3/2006 |
17,25 |
1,63 |
48 |
|
9/3/2006 |
18/4/2006 |
16,50 |
-0,28 |
40 |
|
19/4/2006 |
31/5/2006 |
15,75 |
-0,77 |
42 |
|
1/6/2006 |
19/7/2006 |
15,25 |
0,98 |
48 |
|
20/7/2006 |
30/8/2006 |
14,75 |
1,56 |
41 |
|
31/8/2006 |
18/10/2006 |
14,25 |
2,79 |
48 |
|
19/10/2006 |
29/11/2006 |
13,75 |
3,35 |
41 |
|
30/11/2006 |
24/1/2007 |
13,25 |
3,60 |
55 |
|
25/1/2007 |
7/3/2007 |
13,00 |
3,50 |
41 |
|
8/3/2007 |
18/4/2007 |
12,75 |
4,50 |
41 |
|
19/4/2007 |
7/6/2007 |
12,50 |
4,62 |
49 |
|
8/6/2007 |
18/7/2007 |
12,00 |
3,97 |
40 |
|
19/7/2007 |
5/9/2007 |
11,50 |
4,18 |
48 |
|
6/9/2007 |
16/4/2008 |
11,25 |
6,17 |
223 |
|
17/4/2008 |
4/6/2008 |
11,75 |
10,25 |
48 |
|
5/6/2008 |
23/7/2008 |
12,25 |
13,97 |
48 |
|
24/7/2008 |
10/9/2008 |
13,00 |
14,82 |
48 |
|
11/9/2008 |
21/1/2009 |
13,75 |
11,91 |
132 |
|
22/1/2009 |
11/3/2009 |
12,75 |
8,05 |
48 |
|
12/3/2009 |
29/4/2009 |
11,25 |
5,86 |
48 |
|
30/4/2009 |
11/6/2009 |
10,25 |
4,73 |
42 |
|
12/6/2009 |
22/7/2009 |
9,25 |
0,74 |
40 |
|
23/7/2009 |
28/4/2010 |
8,75 |
-1,01 |
279 |
|
29/4/2010 |
9/6/2010 |
9,50 |
2,95 |
41 |
|
10/6/2010 |
21/7/2010 |
10,25 |
5,07 |
41 |
|
22/7/2010 |
19/1/2011 |
10,75 |
5,98 |
181 |
|
20/1/2011 |
2/3/2011 |
11,25 |
11,27 |
41 |
|
3/3/2011 |
24/4/2011 |
11,75 |
11,11 |
52 |
|
25/4/2011 |
10/6/2011 |
12,00 |
10,86 |
46 |
|
10/6/2011 |
- |
12,25 |
9,16* |
- |
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Fonte: Bacen / COPOM |
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Elaboração: SFIEC/INDI/UEE (*) Referente ao último mês divulgado: Maio de 2011 |
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Decisões do COPOM - Meta Selic %a.a. - jan/2003 a jun/2011 e IGP-DI Acumulado em 12 meses
Fonte: BACEN
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